为了稳经济 、防风险 ,地方政府依法举债规模继续创新高。
根据财政部及公开发债数据,今年前10个月全国发行地方政府债券合计约91062亿元,同比增长约23% 。目前地方政府借钱的合法渠道主要是发行上述地方政府债券 ,超9万亿元举债规模创下同期历史新高,也体现出今年更加积极财政政策靠前发力,以推动经济运行在合理区间。
从今年月度地方政府债券发行情况看,地方政府债券发行明显加速 ,主要集中在上半年。自今年7月份之后,地方政府债券发行规模逐月下行,10月份地方政府债券发行规模约5600亿元 ,仅略高于1月发债规模 。地方政府债券发行工作总体上接近尾声。
今年前10个月月度地方政府债券发行情况
图片来源:企业预警通
不过,根据财政部及国家发改委公开信息,10月中旬地方政府额外允许新增发行5000亿元地方政府债券 ,其中3000亿元用于补充地方政府综合财力,以支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款;2000亿元用于支持经济大省符合条件的项目建设,以精准支持扩大有效投资 ,更好发挥经济大省挑大梁作用。
市场预计这5000亿元增量政策在今年11月和12月落地,这或许会使得地方政府债券发行规模保持相对稳定。
今年前10个月地方借来的超9万亿元资金用在哪里了?简言之,约六成用于偿还旧债 ,约四成用于重大项目建设 。
根据财政部及公开发债数据,今年前10个月地方举借的约9.1万亿元地方政府债券中,新增地方政府债券发行约4.7万亿元,同比增长约2%;再融资债券发行4.4万亿元 ,同比增长约58%。
所谓地方政府再融资债券,简单说就是这笔债券资金被拿去偿还旧债,这包括用于偿还地方政府到期的政府债券本金 ,以及置换地方政府存量隐性债务,此举主要是优化债券期限结构,缓解地方偿债压力。
不难发现 ,今年前10个月地方政府债券发行规模出现较快增长,基本是由再融资债券发行增长较快带动所致 。这正是地方政府落实中央去年10月出台的一揽子化债政策、加快发行再融资债券置换存量地方政府隐性债务的结果。
新增地方政府债券中,除了部分用于偿还旧债外 ,主要还是用于重大公益性项目建设以稳投资 、补短板、稳经济。根据企业预警通数据,今年前10个月地方政府发行了约1.25万亿元特殊新增专项债券,这笔资金特殊之处正是用于化解地方政府存量隐性债务、清欠政府拖欠企业账款 ,简言之就是偿还旧债 。
因此,今年前10个月,地方政府“借新还旧”实际规模是再融资债券规模加上特殊新增专项债券规模,合计约5.65万亿元 ,占前10个月地方政府债券发行总额比重约62%。
地方政府新增债券中,以新增专项债券为主。根据上述公开数据,今年前10个月地方政府发行新增专项债券约3.97万亿元 ,占年初确定的全年额度(4.4万亿元)比重约90% 。其中除去前述1.25万亿元特殊新增专项债外,剩余的2.72万亿元资金则主要用于重大项目建设。
根据企业预警通数据,今年前10个月用于项目建设的新增专项债券中 ,约27%用于市政和产业园基础设施,约18%用于交通基础设施,约16%用于土地储备 ,约12%用于保障性安居工程,约11%用于医疗卫生、文化旅游 、教育等社会事业,约6%用于农林水利等。
目前地方政府债务风险总体安全可控 ,地方政府债券能够及时还本付息 。
财政部数据显示,截至2025年9月末,全国地方政府债务余额536995亿元,控制在全国人大批准的债务限额(579874.3亿元)之内。今年前三季度 ,地方政府债券到期偿还本金23863亿元,地方政府债券支付利息11191亿元。
(文章来源:第一财经)
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